КР Оценка бизнеса

Железногорске Курской области, ул. Основная цель проекта — создание производства высококачественного гофрокартона для удовлетворения растущего спроса производственных предприятий России. В проект завода заложены самые современные и эффективные технологии выпуска говрокартона с белым покрытием. Будет использовано самое современное оборудование производства ведущих европейских фирм. Запуск первой линии планируется в первом квартале года, второй линии — в четвертом квартале года. Выход на проектную мощность предполагается к концу г. Предполагаемый объём продаж завода после выхода на проектную мощность первой очереди составит 16,5 млн. Потенциальные потребители гофрокартона — это производственные фирмы, занимающиеся производством упаковки, крупные промышленные предприятия, мебельные производства. На первом этапе продажи планируется вести в четырех регионах:

Тема: Оценка стоимости бизнеса

Коэффициент капитализации чистой прибыли в среднем за год 27 Пояснения к расчету ставки капитализации. В качестве безрисковой ставки дохода в мировой практике используется обычно ставка дохода по долгосрочным государственным долговым обязательствам облигациям или векселям. Считается, что государство является самым надежным гарантом по своим обязательствам вероятность его банкротства практически исключается.

Безрисковая ставка дохода на капитал отражает гарантированный доход, который может быть получен от инвестиций с низким уровнем риска. В силу того что по сравнению с предприятиями-аналогами работающими в отрасли, оцениваемое предприятие, возможно, имеет меньший размер, это значит, что оно может в перспективе иметь меньший уровень доходности, а следовательно, для него требуется более высокая надбавка для оценки альтернативных издержек.

Понятие и сущность оценки бизнеса 2 Цели оценки, виды стоимости и факторы, -> Создание информационной системы движения ценных бумаг на примере атф банка При этом целесообразно проанализировать такие факторы: . срочные темпы роста или бесконечные равномерные доходы.

Материальные активы фирмы, в свою очередь, подразделяются на: Указанные виды износа учитываются при определении рыночной стоимости в первую очередь реальных активов длительного пользования. Последние могут также называться инвестиционными товарами. Рыночная стоимость так называемых расходных активов, а также оборотных фондов в виде запасов готовой продукции может приниматься равной их неамортизируемой первоначальной балансовой стоимости, так как предполагается, что за сравнительно короткое время после их приобретения или создания собственными силами рыночная стоимость этих видов имущества не успела в сколь-либо значительной мере измениться по сравнению с рыночной ценой, по которой они приобретались или предлагаются к реализации.

Экономический износ реального актива длительного пользования из меряется обесценением аналогичного ему имущества, которое произошло со времени приобретения и постановки его на баланс предприятия вследствие изменения на рынке подобного инвестиционного товара соотношения между спросом и предложением — в случае, когда предложение за это время увеличилось по сравнению со спросом.

Технологический износ означает обесценение актива в основном оборудования, а также научно-технических нематериальных активов типа ноу-хау, патентов и т. Функциональный износ отражает обесценение актива длительного пользования в том случае, если он оказался конструктивно или функционально недоработанным по сравнению с аналогичными активами, позднее появившимися на рынке.

Подобная недоработанность скажется на надежности и ремонтопригодности актива типа оборудования, на простоте его использования. Наблюдается функциональный износ в основном тогда , когда актив типа оборудования приобретался в свое время предприятием из первых партий вновь осваивавшихся изделий. То же касается и ноу-хау в том числе созданного собственными силами , если оно не усовершенствовалось в связи с приобретаемым опытом. При переоценке всех активов предприятия с их балансовой стоимости остаточной или первоначальной на рыночную стоимость следует учитывать все указанные выше виды возможного износа этих активов.

Этот учет может осуществляться двояко: Оценка рыночной стоимости ценных бумаг с фиксированным доходом сводится к вычислению текущей стоимости серии очищенных от налогов денежных поступлений, ожидаемых с ценной бумаги в будущие периоды для ее держателя. Оценочная рыночная стоимость облигации обл определяется:

Теория арбитражного ценообразования . Синогейкина Екатерина Гелиевна, доцент; к. Для расчета ставки дисконтирования на весь инвестированный капитал может применяться только метод . При расчете номинального денежного потока необходимо учитывать номинальную ставку дисконтирования, при расчете реального потока — реальную с учетом инфляции.

потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, объект собственности может является источником дохода и объектом рыночной сделки. .. приведён показательный пример. . долгосрочные темпы роста или бесконечные равномерные доходы.

Изучив данную главу, Вы овладеете теоретическими знаниями и практическими навыками оценки бизнеса — методами доходного подхода. Так, при оценке с позиции доходного подхода, во главу угла ставится доход, как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта. В данном случае применяется оценочный принцип ожидания. Сравнительный подход особенно полезен тогда, когда существует активный рынок сопоставимых объектов собственности.

Точность оценки зависит от качества собранных данных, так как, применяя данный подход, оценщик должен собрать достоверную информацию о недавних продажах сопоставимых объектов. Для сравнения выбираются конкурирующие с оцениваемым бизнесом объекты. В основу приведения поправок положен принцип вклада. В целом, все три подхода связаны между собой. Доходный подход требует использования коэффициентов капитализации, которые также рассчитываются по данным рынка.

Каждый из трех подходов открывает перед оценщиком различную перспективу.

Расчет величины стоимости в постпрогнозный период

Уменьшение прирост собственного оборотного капитала Плюс минус Уменьшение прирост инвестиций в основные средства Итого Денежный поток для всего инвестированного капитала В обеих моделях денежный поток может быть рассчитан как на номинальной в текущих ценах , так и на реальной с учётом фактора инфляции основе. Определение длительности прогнозного периода. Прогнозирование будущего дохода начинается с определения горизонта прогнозирования и вида дохода, который будет применяться в дальнейших расчётах.

стоимость объекта оценки при существующем использовании и другие. Пример: Рыночная стоимость. 2. или бесконечные равномерные доходы.

Часто базовая формула модели оценки капитальных активов дополняется еще тремя элементами и выглядит так: Модель кумулятивного построения ставки дисконта используется тогда, когда риски бизнеса вызываются, прежде всего, несистематическими рисками. Метод кумулятивного построения отличается от модели оценки капитальных активов тем, что в структуре этой ставки к безрисковой ставке дисконта прибавляется совокупная премия за риски, относящиеся именно к данному проекту.

Формула ставки дисконта выглядит следующим образом: Обычно в числе факторов несистематического риска инвестирования, выделяемых в рамках метода кумулятивного построения ставки дисконта, оценивают риски: Для оценки данных видов риска можно использовать метод экспертных оценок. Модель средневзвешенной стоимости капитала. Для денежного потока для всего инвестированного капитала применяется ставка дисконта, равная сумме взвешенных ставок отдачи на собственный капитал и заемные средства , где в качестве весов выступают доли заемных и собственных средств в структуре капитала.

Расчет величины стоимости в постпрогнозный период Определение стоимости в постпрогнозный период основано на предположении о том, что бизнес способен приносить доход и по окончанию прогнозного периода. Предполагается, что после окончания прогнозного периода доходы бизнеса стабилизируются и в остаточный период будут иметь место стабильные долгосрочные темпы роста или бесконечные равномерные доходы. В зависимости от перспектив развития бизнеса в постпрогнозный период используют тот или иной способ расчета ставки дисконта: Он применяется в том случае, если в постпрогнозный период ожидается банкротство предприятия с последующей продажей активов.

Пример расчета доходным подходом

Для денежного потока для всего инвестированного капитала бездолгового денежного потока. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период. При отсутствии темпов роста коэффициент капитализации будет равен ставке дисконта. Модель Гордона основана на прогнозе получения стабильных доходов в остаточный период и предполагает, что величины износа и капиталовложений равны.

В зарубежной и отечественной литературе по оценке бизнеса В качестве примера ниже представлены обе модели денежного потока из учебника [1]. долгосрочные темпы роста или бесконечные равномерные доходы.

Предполагается, что после окончания прогнозного периода доходы бизнеса стабилизируются, и в остаточный период будут иметь место стабильные долгосрочные темпы роста или бесконечные равномерные доходы. В зависимости от перспектив развития бизнеса в постпрогнозный период выбирают тот или иной способ расчета ставки дисконта. Методы расчетов величины стоимости: При расчете ликвидационной стоимости необходимо принять во внимание расходы, связанные с ликвидацией, и скидку на срочность при срочной ликвидации.

Для оценки действующего предприятия, приносящего прибыль, а тем более, находящегося в стадии роста этот подход неприменим; — по стоимости чистых активов: Данный метод может быть использован для стабильного бизнеса, главной характеристикой которого являются значительные материальные активы. При отсутствии темпов роста коэффициент капитализации будет равен ставке дисконта. Модель Гордона основана на прогнозе получения стабильных доходов в остаточный период и предполагает, что величины износа и капиталовложений равны.

Модели денежных потоков используемые при оценке бизнеса

Транскрипт 1 Рягузова Т. В практике оценочной деятельности для оценки остаточной стоимости бизнеса применятся несколько методик, которые будут рассмотрены в настоящей работе. Остаточная или терминальная горизонтная стоимость бизнеса это стоимость в конце определенного прогнозного периода.

При применении в оценке метода ДДП необходимо суммировать текущие . капитала, необходимого для бесперебойного функционирования бизнеса. темпы роста или бесконечные равномерные доходы.

Механизм управления стоимостью бизнеса строится на положении о том, что стоимость компании определяется ее способностью производить денежный поток в течение длительного времени. А ее способность производить денежный поток а следовательно, и создавать стоимость , в свою очередь, определяется такими факторами, как долгосрочный рост и отдача, которую компания получает от своих инвестиций сверх затрат на капитал.

Таким образом, доходный подход, согласно Международных стандартов оценки п. Двумя наиболее распространенными методами согласно Международным стандартам оценки в рамках доходного подхода являются: В методах капитализации дохода для конвертации дохода в стоимость репрезентативная величина дохода делится на ставку капитализации или умножается на мультипликатор дохода.

В теории могут быть разнообразные определения дохода и денежного потока. Эти поступления конвертируются в стоимость путем применения дисконтной ставки с использованием способов расчета приведенной стоимости. Может использоваться множество определений денежного потока.

Лекция 1. Введение

Узнай, как дерьмо в голове мешает человеку эффективнее зарабатывать, и что сделать, чтобы очистить свои"мозги" от него полностью. Нажми здесь чтобы прочитать!